بورس تهران از بازار جهانی جا می‌ماند؟

قیمت کالاهای پایه و خام در بازار جهانی جهش‌های فوق العاده ای داشته است و برای بورس کالامحور تهران احتمالا این وضعیت را باید بهشت سرمایه‌گذاران توصیف کرد.

تهران – اقتصاد برتر – ۱۸ اردیبهشت ۱۴۰۰

قوانین بازار سرمایه، باعث شده است، خیلی از سرمایه گذاران بزرگ از بازار بورس خارج شوند. قوانین خود ساخته در بورس، در یک سال اخیر پس از تشکیل حباب سنگین قیمتی باعث شد، اعتماد سرمایه‌گذاران بیش از پیش نسبت به بورس از دست برود. چه بسا که بدون هر گونه حمایت و تزریق پول و تغییرات دامنه نوسان، شاخص بورس پس از وضعیت حبابی سال گذشته و در ادامه نزول خود می‌توانست در سطوحی بالاتر از شاخص کنونی باشد. اما نمی‌توان ابهام درباره نرخ دلار را نادیده گرفت. اگر ارزپاشی سنگین و سیاست‌های نابخردانه اقتصادی در کشور تکرار شود (به خصوص با توجه به وضعیت بودجه و نیاز به تامین مالی هزینه‌های تحمیل شده بر بودجه در کوتاه‌مدت) احتمال افت شدید در نرخ ارز تقویت می‌شود و این وضعیت می‌تواند همچنان فضای منفی را در صف‌های فروش موجود ادامه دهد. اگر در میان‌مدت بازار جهانی همچنان یاری کند حتی افت نرخ دلار در خوشبینانه‌ترین حالت نیز از ارزندگی سهام در بورس تهران نمی‌کاهد. بر این اساس بازار سهام با قیمت‌های فعلی بازار جهانی و نرخ فعلی دلار با تعداد قابل توجهی از سهام ارزنده به خصوص در گروه‌های کالایی مواجه است. اما نباید احتمال اصلاح قیمت در بازار جهانی و همچنین اثر برجام در ارز را نادیده گرفت. گرچه وضعیت فعلی بازارها برای بورس تهران کاملا درخشان است اما در صف‌های فروش بازار سهام اگر مشاهده کردید که صف‌های فروش باقیمانده است چندان تعجب نکنید. در این شرایط برای چشم‌انداز میان‌مدت و بلندمدت و با سناریوهای محتمل از آینده دلار و بازار جهانی گزینه‌های سرمایه‌گذاری در بازار سهام به تعداد قابل توجهی وجود دارد. گرچه باید در این بخش تاکید کرد که آینده بازار جهانی و نفت در روند نرخ دلار کاملا موثر است؛ درآمدهای نفتی دولت نقش به ‌سزایی در توان ارزپاشی به خصوص در مواجهه با انتخابات و احتمال انتخاب کاندیداهای موجود دارد. با این حال تلنگری برای فروپاشی دوباره قدرت دولت در بازار ارز کافی خواهد بود. بر این اساس هر چقدر نرخ دلار در فضای احتمالی پسابرجام ریزش کند به همان اندازه باید در انتظار جهش احتمالی نرخ دلار در آینده و همچنین کاهش مدت زمان ثبات در اقتصاد بود.

پاسخ دادن